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quinta-feira, maio 24, 2012

EU-wide deposit guarantees NOW

(ver em português abaixo)
When you sacrifice local depositors and investors, as with the CAC-Collective Action Clauses in Greece, you WILL get capital flight. Then somebody has to finance it,  and it seems that the Bundesbank is the only real LOLR-lender of last resort.

As we continue Testing the Limits of Divergence, instead of Euro-bonds or project bonds or other long term "solutions", we need a EU-wide deposit guarantee scheme, NOW. 
This would go a long way to stabilize the whole European banking system, starting from the weakest link, immediately.   A guarantee for local retail deposits would be surely cheaper for the Bundesbank than what they are doing now.

We have a classic situation where long term bank solvency problems have been allowed to turn into short term liquidity problems. Without an European FDIC-type desposit insurance scheme (emphasis on the Federal), the TARGET2 balances threaten to continue to diverge and the risks to accumulate.
Mariana Abrantes de Sousa
PPP Lusofonia

Source:  http://ftalphaville.ft.com/blog/2012/05/23/1012581/capital-is-leaving-europe/


We first raised the importance of protecting the local depositors with an European Deposit Insurance or Guarantee Scheme in this blog  in November 2010: 
TERÇA-FEIRA, NOVEMBRO 30, 2010
The Euro Stability Pact, the Single Currency and the Single Market
"...Thus, financial markets are likely to remain volatile, until the EU resolves the underlying balance of payments problems of the unbalanced “Single Market”, not just the symptomatic stresses within the “Single Currency”.  Among other things this means protecting domestic retail depositors in the deficit countries rather than cross-border professional investors in the surplus countries, who are, even   now, enjoying the benefits of moral hazard. " 


 See more about Testing the Limits of Divergence http://ppplusofonia.blogspot.pt/2011/12/eurozone-crisis-tests-limits-of.html
How is Europe not like America in a Crisis http://ppplusofonia.blogspot.pt/2012/01/pas-comme-les-americains.html
Germany goes for Growth, finally ...http://ppplusofonia.blogspot.pt/2012/05/germany-to-go-for-growth.html

Quando se sacrificam os depositantes e investidores locais, como aconteceu com as cláusulas CAC-de acção colectiva na Grécia, HAVERÁ fuga de capitais. Então alguém tem que a financiar, e parece que o Bundesbank é a único verdadeiro LOLR,  emprestador de último recurso.
À medida que continuamos testando os limites da divergência, em vez de euro-obrigações ou títulos de projecto ou de outras "soluções" de  longo prazo , precisamos de um sistema de garantias de depósitos, nível da UE,   JÁ.  
Este seria um grande contributo para estabilizar o sistema bancário europeu, começando pelo  elo mais fraco, imediatamente. A garantia de depósitos de retalho locais  (sobretudo de particulares e pequenas empresas)  seria certamente mais barato para o Bundesbank do que o que eles estão fazendo agora.
Entretanto estamos numa situação clássica em que os problemas de solvência  dos bancos, de longo prazo, se transformaram  em problemas imediatos de liquidez. Sem uma FDIC Europeia (ênfase na Federal), os saldos do TARGET2 continuará a divergir e os riscos de colapso a aumentar.